清纯诱惑 卓正医疗更新招股书闯关港股IPO 腾讯握股19% 为最大机构投资方

　　继2024年5月初度递表后，定位私立中高端详细医疗劳动机构的卓正医疗，于本年3月18日再次递表港交所，鼓吹赴港上市进度。

　　海通国际、浦银国际为卓正医疗联席保荐东说念主。而腾讯以19.39%的握股比例，为卓正医疗最大的机构投资方。

　　记者查询最新的招股书发现，此前处于赔本状态的卓正医疗，2024年达成扭亏为盈，净利润达8022.7万元，经治疗净利润约1070万元。

图片起头：招股书截图

　　2024年扭亏为盈，毛利率擢升至23.6%

　　招股书涌现，卓正医疗成立于2012年，专注于中高端医疗劳动阛阓。公司建立了阴私中国部分经济最表现城市的网罗，包括深圳、广州、北京、成齐、苏州、长沙、上海、重庆、杭州及武汉。结果2025年3月10日，公司在中国各地领有及筹办20家医疗劳动机构，包括18家诊所和2家病院。国外阛阓方面，卓正医疗在新加坡开设了三家全科诊所。

　　字据弗若斯特沙利文的贵寓，以2023年收入推敲，卓正医疗是中国第三大私立中高端详细医疗劳动机构，阛阓份额为1.7%；按结果2023年12月31日所阴私的中国城市数目和2023年的付费患者就诊东说念主次推敲，卓正医疗在所有私立中高端详细医疗劳动机构集团均辩别排行第一和第二。

　　据最新招股书暴露，结果2024年底，卓正医疗共有1774名职工，其中包括379名全职大夫，689名其他医疗专科东说念主员。

　　卓正医疗的股权结构较为复杂，呈现出多元化特质。自成立以来，卓正医疗在成本阛阓备受善良，先后眩惑了经纬创投、富德生命东说念主寿、腾讯等机构注资。其中腾讯以19.39%的握股比例，成为卓正医疗最大的机构投资方。

　　从营收构成来看，卓正医疗的收入主要来自向客户提供医疗劳动，包括实体医疗劳动、线上医疗劳动、会员规划、院外医疗劳动等。2022年—2024年，卓正医疗商业收入辩别为4.73亿元、6.90亿元、9.59亿元，年复合增长率达42.3%。其中，实体医疗劳动在营收中占比超80%，且比例逐年擢升，2024年营收占比增至91.1%。

图片起头：招股书截图

　　从财务数据来看，卓正医疗频年来盈利气象也在束缚改善，2022年和2023年辩别赔本2.22亿元、3.53亿元，2024年则初度达成盈利，净利润为8022.7万元，经治疗净利润辩别为-1.23亿元、-0.44亿元和0.11亿元，利润率从2022年的-26%收窄至2023年的-6.3%，2024年进一步擢升至1.1%。毛利率也由2022年的9.3%增多至2023年的19.3%，并进一步增多至2024年的23.6%。

　　其中，营收占比最高的实体医疗劳动的毛利率，由2022年的2.1%飞腾至2023年的15.2%，并进一步飞腾至2024年的21.9%。卓正医疗在招股书中称，毛利率增多主要由于实体医疗劳动的毛利率飞腾，况兼收入在新冠疫情后大幅反弹，收入成本构成部分的大部分保握相对融会或增幅相对较小。

　　巨丰投顾高等投资参谋人于晓明分析以为，卓正医疗在中高端私立医疗阛阓处于头部梯队。和行业头部企业如也曾成立近30年的和睦家比拟，卓正医疗的上风是阴私城市多、采取家庭医疗格式、盘算推算客户群更大、可爱数字化建立；差距在于其营收限制和阛阓份额较小。刻下，行业限制握续增长带来机遇，但竞争热烈、盘算推算客群窄也带来挑战。

　　欠债逐年攀升，现款流承压？

　　卓正医疗2024年达成初度盈利，但此前三年累计赔本达8.3亿元，这一历史株连仍需时刻消化，记者瞩目到，其盈利变化在一定程度上依赖成本压减。

　　招股书涌现，2022年—2024年公司销售用度占比从2.7%降至1.7%。销售开支方面的雇员酬谢及福利开支逐渐下落，2022年—2024年辩别支拨1139万元、675万元和657万元。

　　从另一方面看，营销成本仅占1.7%可能亦然一种上风，私立医疗机构的营销成本相似占比5%~30%。据了解，口碑与保举获客是卓正医疗的主要用户起头，同期，各个专科之间相互互助和转介，达成了医疗资源更有用着实立。

　　从最新招股书暴露的数据来看，处于延迟期的卓正医疗，流动欠债逐年擢升，结果2022年、2023年及2024年年末，辩别约为22.62亿元、26.36亿元和28.16亿元。

　　据了解，欠债总和的增多主淌若由于历次的融资，也便是可革新可赎回优先股增多。招股书暴露，结果2024年底，流动欠债约28.16亿元，扣除可革新可赎回优先股的欠债后，其余流动欠债约4.05亿元，而公司流动钞票约为5.95亿元，流动营运资金较为充裕。24.11亿元可革新可赎回优先股欠债，在公司上市后将自动转为世俗股，届时这一类欠债将不再存在。

　　在延迟历程中，新医疗劳动机构的开设也会对现款流形成一定冲击。卓正医疗在招股书中教唆，新医疗劳动机构在运营运行阶段相似收入较低且运营成本较高，新机构每月相差均衡瞻望需要一至三年，投资回收期自插足运营起计一般要二至五年，这意味着在短期内公司需要握续插足资金来守护新机构的运营。

　　卓正医疗示意，这次IPO（初度公开募股）召募所得资金净额，主要用于升级现存医疗劳动机构并诞生新机构，在相宜契机收购一线城市和新一线城市中功绩邃密的医疗劳动机构，对信息时刻系统进行全面升级，部署东说念主工智能前沿时刻，以及用作平日营运偏激他公司一般性支拨。

　　就上市进度、握续运营等问题清纯诱惑，《逐日经济新闻》记者尝试关联卓正医疗，公司示意现在不便捷汲取采访。